CIL博客 – 离你最近的离岸故事

2008年07月31日18:45 　 21世纪经济报道 近日，本报记者独家获悉，天津市正在运作筹建国内首个离岸金融中心，目前已完成整体规划方案，近期将报国家相关主管部门审批。 记者了解到，天津方面紧锣密鼓运作该项目已两年有余。设计中的离岸金融中心将采取内外分离型模式。 离岸金融中心是指主要为非居民提供境外货币借贷或投资、贸易结算、外汇黄金买卖、保险服务及证券交易等金融业务和服务的一种国际金融中心。一般有三种模式：内外分离型、内外混合型、避税港型。 “如果能够顺利获批，可视作继OTC之后天津金融领域另一个重大利好。”天津市经济发展研究所第二研究室主任李文增表示。 采取内外分离模式 “目前，滨海新区离岸金融中心项目已完成整体规划方案，并进入向国家相关部门提交审批程序阶段，预计不久项目可进行实质性启动阶段。”一位参与此项目的核心专家表示。 “设计中的天津离岸金融中心将采取内外分离型的模式建立。”该专家表示。 所谓内外分离型，是指其开展的离岸金融业务专门针对非居民，金融监管机构对非居民的交易给予税收上的优惠，对境外资金的流入不实行国内的税制，也不实行存款准备金制度。 因为是不同的政策，所以要求从事离岸金融业务的银行把在岸与离岸两个市场的业务实行分账管理，各设一套账簿，以求将在岸市场与离岸市场严格分离开来，以免境外金融干扰和冲击国内金融。 在经营主体上，未来天津筹建离岸金融中心要在保障内外资银行同等待遇的基础上，积极吸引外资银行，努力发展中资银行。 目前滨海新区内的离岸金融业务主要在保税区和港口内进行，外资银行是开展离岸金融业务的主力军。 据中国人民银行天津分行发布的《天津市外资银行离岸业务调研报告》，截至2005年9月，天津市共有外资银行14家，有11家银行经营离岸金融业务。 外资银行开展的离岸金融业务范围相对较广，主要包括外汇存贷款、国际结算、同业外汇拆借、发行大额可转让存单、外汇担保、咨询及见证业务等。 与外资银行相比，中资银行开展的业务更为有限。而除银行之外，也有项目组成员透露，开办离岸业务还将考虑一些非银行的金融机构。 目前离岸业务经过20年的发展，不仅仅局限在银行业务，还包括私人银行，集合投资、对冲基金、公开市场基金、资产管理、SPE、信托业务、结构化的理财、再保险等业务。 “不是简单的银行业务的概念，银行一家是做不完的。”该人士表示。 而在交易币种上，未来天津离岸金融中心或将遵循“先外币后本币”的原则。 目前，从国际上来看，外币业务仍为离岸金融业务的主流。而天津滨海新区2006年9月在外汇管理体制方面的七项改革举措，为开展新区外币离岸金融业务打下了坚实的政策基矗 “在新区有限发展外币离岸业务既符合国际经验，也适合新区的实际。”该专家表示。 天津滨海新区建设离岸金融中心的具体目标是：用10－15年的时间，把天津滨海新区建成重要的离岸基金中心、重要的离岸保险中心和重要的离岸银行业务中心。力争到2020年，天津滨海离岸中心成为全球拥有包括人民币及其各衍生工具所有交易品种、24小时不间断运行的离岸市场和规模较大的离岸人民币交易结算中心。 落地东疆保税港 “离岸金融中心初期考虑设立一个独立的‘离岸区’，在物理上划定一个特定区域，进行封闭式管理。”参与项目工作组的一位专家表示。 这样的设置更多是出于监管层的担心。划定一个相对封闭的隔离区域开展离岸金融业务，可以最大限度地避免离岸业务对在岸金融体系的冲击。 本报记者获悉，此前对于离岸金融中心的所在地，天津方面也提出了诸多选项，如天津经济技术开发区、天津港保税区等，最终确定落地在刚封关运作不久的天津东疆保税港区。 东疆保税港区位于天津港的最东端，填海造陆而成，2006年8月31日经国务院批准设立，面积10平方公里。其中，占地4平方公里的保税港区一期于2007年12月11日正式封关运作。 “东疆保税港未来将成为中国大陆最大的自由港，按照国际经验一些规模较大的著名的自由港，都有较发达的金融业特别是离岸金融的支撑。”李文增称。 东疆保税港区的官员也认为这是港区发展“千载难逢的一个好机会”。 “天津东疆要大力发展现代服务业，尤其是离岸金融业。”天津东疆保税港区管委会一位负责人在接受记者采访时表示。 本报记者拿到的一份内部材料显示，未来一段时间，东疆保税港区将从以下几个方面着手推进加快发展离岸金融产业： 首先，建立中国第一个离岸金融中心。 其次，推进离岸金融业务广泛开展。首先落实已经开展离岸金融业务的银行在东疆保税港区设立离岸分部，推动在滨海新区注册的金融机构在此开展离岸金融业务，争取在东疆保税港区内注册企业可以开立离岸账户。 第三，建设离岸金融产业发展的硬件载体。尽快搞好离岸金融区建设性规划设计，加快离岸金融发展大厦等硬件设施建设，促进离岸金融产业实质发展。 最后，落实外汇改革管理政策措施。按照资金可以方便流入流出的目标，在企业进行国际贸易结算和境内外投资方面，在全国先行先试简化管理和审批的方式。 “相对于市里的方案，我们自己也提出了一些设想，主要包括上面几点。”该负责人表示。 而据本报了解，东疆保税港区在作出上述设想时更强调可操作性，更多考虑到“突破国家现有政策限制的可能性”。 比如机构的引入方面，东疆保税港区的设想更注重于国内金融机构的引进。 “让包括招商银行、深发展银行、交通银行、浦发银行等四家有牌照的内资行先过来，他们在国内开展离岸金融业务很多年了，都已经熟悉这个业务了，很容易开展起来。”该负责人表示，“引进外资金融机构，首先遇到的是牌照问题，我觉得政策突破比较难。” 据该负责人透露，目前东疆保税港区正在与浦发银行总部进行谈判，希望对方在东疆保税港区设立一个离岸分部，专门开展离岸金融业务。同时，协助天津本地的渤海银行向相关监管当局申请开展离岸金融业务的牌照。此外，保税港区还考虑与中行合作，将其中行的海外机构引入，开展离岸金融业务。 “筹建离岸金融中心是个庞大的系统工程，需要突破很多现有的政策限制。”该负责人表示。 幕后推手昆仑国际 天津筹办离岸金融中心能走到今天这一步，一家名为“KVB昆仑国际”的海外金融公司是重要的背后推手之一。 这家注册地在新西兰的金融公司，由一位大陆移民在2001年创办。该公司主要为海外华人提供金融投资产品和外汇交易服务，目前已占据澳大利亚和新西兰亚裔金融市场的主要份额。 KVB昆仑国际能介入离岸金融中心设计，可谓恰逢其时。 2006年6月，KVB昆仑国际启动“战略投资中国天津滨海计划”。其时，正值国务院《关于推进天津滨海新区开发开放问题的意见》(国发〔2006〕20号)正式对外发布。该《意见》明确天津可在离岸金融业务方面进行改革试验。 7月29日，在北京朝阳区KVB昆仑国际中国(北京)代表处，通过挂在墙上的视频会议系统，远在奥克兰总部的KVB昆仑国际集团执行董事刘欣诺接受了本报记者的独家专访。 “当时看到20号文很受鼓舞，认为这个与我们想推的理念和产品是一致的。所以，我们就跟天津市主管金融工作的领导来谈离岸金融这个事，双方逐渐达成合作意愿，并开始了由立项到推动的过程。”刘欣诺表示。 刘是天津人，亦为KVB昆仑国际创始人之一。目前他受聘兼任天津滨海金融发展战略顾问，并参与到天津筹办离岸金融中心的整个过程中。 据他介绍，最初之所以会向天津倡议建离岸金融中心，一方面源自于国内金融发展现状，上海、深圳都已拥有大量在岸的金融机构、设施，资本市场也落户两地，其金融市场体系大致已经建立起来，天津若想后发制胜，发展离岸金融是一条捷径；另一方面，KVB昆仑国际本身也是离岸业务的实践者，在国际离岸业务方面有很多经验。 也正是在2006年年中，天津成立了专门的工作小组负责离岸金融中心的筹建工作。 据记者从接近该工作小组的人士处获悉，该小组由天津市金融办牵头，成员涉及到众多政府监管部门及当地的一些大的企业及金融机构，如银监会、人行、泰达、天津港以及KVB昆仑国际。 其中，KVB昆仑国际方面有一个4人的工作团队，直接参与到该项目中，“与天津方面开碰头会、进行调研、落实项目细节等”。 同时，该公司还外聘了国内一批熟悉离岸金融业的专家学者作为项目组的“学术顾问”，如国务院发展研究中心金融研究所副所长巴曙松。 [...]

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中国投资网（CHNVC.COM)讯  在所有堵截房地产投资渠道的政策中，堵住外资看上去是最易见效的一环。但是短暂的休克后，外资似乎随时都准备寻找新的机会卷土重来     “别提房地产，以后任何跟房地产有关的投资我们都不做了。”6月底，渣打直接投资有限公司大中华区一位高层在接到《财经》记者电话时断然表示。电话中随即一片盲音。     一天之后，媒体披露了国家外汇管理局的一纸处罚通知。29家中外资金融机构因“协助一些境外投机性资金假借贸易或投资等渠道流入”，违规投资中国房市和股市而受到处罚，汇丰、渣打以及中国五大国有商业银行均在其列；其中，受罚外资金融机构达十几家之多。     半年之前，渣打中国还对外界表示，渣打联合美林、摩根士丹利入股中远房地产开发有限公司。     渣打只是近年来大举涌入中国房地产市场的外资中的一个，甚至算不得大角色。它最引人注目的投资是在2006年6月，向世茂房地产控股公司投资5000万美元；7月，向绿城中国控股有限公司投资金额约为3.7亿港元，获得绿城控股3.5%股份，并且出资2500万美元，在上海浦东买下上海城建国际中心大厦四个楼层。     仅仅半年时间，“外资房地产”变成了一个高度敏感的词汇，人人避之惟恐不及。其根缘，概因中国自2006年以来执行的打压外资房地产投资的政策在执行中一再加码。即使对投资中国房地产的兴致未减，主力机构也都纷纷从曝光转向潜水。     在针对房地产的所有宏观调控措施中，堵截外资是执行最彻底的一环，但是在中国房价如潮的涨势中，外资究竟起到了什么作用，是推力，还是其它，却仍然说不清道不明。而面对继续暴涨的房价，在短暂的休克之后，更多的外资金融机构似乎随时都在寻找新的机会卷土重来。     “13道拦截金牌”     2007年7月10日，国家外汇管理局下发《国家外汇管理局综合司关于下发第一批通过商务部备案的外商投资房地产项目名单的通知》（下称130 号文）。对于外资而言，能否上榜这份名单意义重大，但更重要的是，这份通知要求6月1日后获批的外商投资房地产企业将不被允许登记外债。     根据130号文，2007年6月1日以后（含2007年6月1日）取得商务主管部门批准证书且通过商务部备案的外商投资房地产企业，不论是新设还是增资，各分局均不予办理外债登记手续。     “实际上，130号文是限定了未来在中国新成立的外资房地产公司将不能从海外贷款。”德勤华永会计师事务所有限公司（下称德勤）合伙人罗永昌告诉《财经》记者。     外资投资中国房地产有多种形式，从对开发商的直接投资来说，可分为股权投资和债权投资，其中债权投资因为回报稳定、风险小，并且税务方面有好处，一直是受到外资偏爱并主要采取的投资形式。130号文出台表明监管层是有的放矢。     巧合的是，130号文发布正好是著名的“限外令”171号文出台一周年。一年前，建设部等六部委联合发布《关于规范房地产市场外资准入和管理的意见》（下称171号文），对境外企业持有房地产的方式及外商投资房地产作了严格规定。     2006年171号文对外资持有中国房地产方式、资本配置、融资等方式进行限制，其中禁止了投资者以境外直接持有中国物业的方式投资中国房地产。这一规定实际上堵住了外资以股权投资直接向国内投资的途径。     171号文还要求投资规模不少于1000万美元的境内外商投资房地产企业，其注册资本不少于投资总额的50%，而且要在被投企业须注册资本全部到位并取得国有土地使用权证的情况下才可以借款。这些措施都意在增加降低外资的杠杆作用，增加成本。     2007年3月6日，商务部又发布《商务部办公厅关于2007年全国吸收外商投资工作指导性意见》（业内称为25号文），全文提到房地产的地方只有一处，但对外资投资房地产再次作出严厉表态：即“严格限制外商投资房地产”。     未及三个月，商务部和外管局又联合发出《关于进一步加强、规范外商直接投资房地产业审批和监管的通知》（业内称50号文），强调境外投资者不得以变更境内房地产企业实际控制人的方式，规避外商投资房地产审批。     50号文还进一步加紧了对外资房地产公司成立的审批，要求外商“申请设立房地产公司，应先取得土地使用权、房地产建筑物所有权，或已与土地管理部门、土地开发商/房地产建筑物所有人签订土地使用权或房产权的预约出让/购买协议。未达到上述要求，审批部门不予批准”。此前的171号文只是要求外商应先在国内注册成立公司，才能进行房地产投资经营行为。     外资进入能否停步     对于种种“限外”手段的作用，市场上反应并不相同。融科投资管理顾问有限公司执行总裁李汝容表示外资受到影响很大，从去年以来外资进入房地产大幅放缓。融科投资是联想控股旗下融科智地从事商业物业投资和资产管理的子公司。     美林投资银行房地产投资基金大中华区负责人彭刚亦对《财经》记者表示，130号文对外资投资中国房地产打击不小，已经有外资因此放弃投资中国房地产项目的打算。     不过，不少业内人士认为外资并未就此止步，毕竟“上有政策下有对策”。一家在海外红筹上市的房地产企业负责人士对《财经》记者表示， 130号文发出后，他们曾专门就此与外国投行等投资机构进行过探讨，结论是，外资房地产企业从境外贷款的道路不可能被完全卡死。     一方面，对于在海外上市的国内、甚至国有性质的房地产企业，有关政策在执行时肯定会有所考虑。而且，由于地方政府对引进外资的倾向性不同，在对政策的具体掌握上肯定会有所不同。另一方面，此前，外管局每年对外资房地产公司从境外贷款有相应的额度，这些额度应该不受130号文的影响。     “即使是今年6月1日后新获批成立的公司，也有可能通过境内的关联公司剩余的额度等形式，间接在境外获得融资。”上述地产负责人称。     事实上，德勤提供的研究数据可印证上述说法：2007年一季度，公布的外资对中国房地产项目的总投资额达54亿美元，比上一季度增加30%.根据德勤统计，外资投资最多的属商住混合综合性物业项目，增长最快的则是住宅楼项目。从地点上看，上海依旧是外资房地产商最青睐的城市。在德勤列出的八个最大的外资投资房地产项目中，六个项目在上海，另外两个分别在北京和四川。     就在8月7日，新加坡政府背景的新加坡腾飞集团（Ascendas　Group）在上海宣布，成立两只总额为14亿新加坡元（约合70亿元人民币）的基金，专门投向中国内地的工业和商业地产项目。腾飞集团总裁张雪倩称，腾飞集团在两笔基金中各占比30%左右，其他参与者均为亚洲或国际上知名的投资者。     [...]

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标签：IPO, 上市, 投资银行

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