CIL博客 – 离你最近的离岸故事

什么叫结构性的融资呢？结构性融资是指通过改变公司的股本结构、债权结构达到融资的目的，具体来说的话：1.我们讲产权融资，也就是说你可以引进新的股东，让新的股东新的投资者持有股份的身份加盟进来，这种形式的话我们叫做产权融资，或者叫股权融资。新的股东给你投资，有你资产的一部分，所以他用资金换取了你的产权，我们说这是产权融资，与其相对的我们叫做债权融资，债权融资指的是对方不是以投资者的身份，而是以债主的形式进入你的公司。债主的形式进入你的公司，这个债主的话从某种程度上不愿意跟你分享你的利润，他拿的是固定收益的，我们现在很多人过去的企业家从银行贷款更多体现的是在债权融资，银行到期你必须还清的，你挣的再多，回报率再高跟银行无关，也不要，银行是不跟你风险共享的。二者是有本质上的差异，产权和债权，究竟什么企业适合产权？什么企业适合债权？我们还需要进行具体的分析，当然这两个融资的形式完全不一样，所以是说它的作用和对每一个公司的需求是截然不同的，比如说我们说一个公司它的经营状况非常好、收益率也非常高，假设一个公司它的资产是一个亿，现在他别人要给他投资以债主的形式进来，新的投资者以债主的形式没进来之前，他一个亿回报率能拿到40％，因此他一年从这一亿中获取4000万的利润，这个时候你说这个市场非常好，你想以投资者以债权的形式引进来，他又给你投资了1个亿，你们二者一加一个亿变成了两个亿，但是你当初一个亿的盈利4000万，现在你就得到了8000万，可是这个时候假设你是先以产权的形式引进的，结果变成了什么呢？你们现在这个企业盈利比以前增加了两倍，由4000万变成了8000万，可是你的盈利要分给你的合伙人50％，也就是说，他拿4000万，你还剩4000万。从这个意义上讲，你这个融资的话没有太大意义。 比如说两个人，我现在有一份，别人又给你一份，结果你们两个人评分，他把他的拿走了，你拿你的，等于你没引进投资者之前是一样的，我举的例子是产权融资，假设我们这个时候采取的形式是以债权的形式，以债主的形式进来。债权和产权正好是相反的，债权是不跟你分得利润不跟你风险共担，是实现预定的，比喻你给我20％回报或者是10％的回报，假如给他10％的回报，这个投资者是以债主的形式进入你的公司或者项目中，最终你原来你1个亿盈利4000万，现在变成2个亿盈利8000万，最后一算帐，他只能拿回他投资的10％，这是以债权的形式，按事先预定好的。 什么概念呢？最终的结果你们两个盈利是8000万他拿走10％1000万，你还有7000万，我可以告诉大家，债权和产权之间的差异有多大，刚才我讲到结构性融资，这只是结构性融资的一个主要方面。 再把结构性融资延伸一点，结构性融资刚才我说到了是通过改变股本结构甚至资产结构达到的目标，结构性融资包括产权包括债券，债权的形式可以通过银行或者是共同基金，多数情况下是以贷款的形式进入的，也有一部分是有产权，另外一种产权的形式是上市，上市指的是直接产权，通过上市的形式是说你要发行股票，你这个股票发行了，你是用公共的资金换取你公司的股票，或者是换取你公司的股权，是一个公共产权，二者的话无论是股权还是债权，它都分为是公募的和私募的两类，对很多企业家现在恐怕是公募的难度和渠道相对要少一些，也就是说公募的渠道比较少，难度比较大，相反私募的渠道和方法相对会多一点，但是我们必须要搞清楚他们之间的相互关系，搞不清楚的话对企业的发展是非常不利的。 上面讲的是结构性融资，下面的话也就是说除了结构性融资以外，公司的融资的形式还有其他的，比如说经营性融资，可能从理论上和认识高度上我们很多企业家并没有认识到经营性融资，但是事实上我们说很多企业家、很多企业尤其是房地产开发商都实际上在做这些事情，比如说经营性融资很多开发商在房子还没有建起来的时候，通过卖期房的形式，通过预交抵押金等等形式，实际都是属于经营性融资的一种方式，因为他的目的是自身开发商的资金不足，或者说是现金流困难、现金流不是很充裕，通过提前拿到资金，实际上就达到了一个融资的目的。 离岸结构融资就是指通过海外离岸公司改变公司的股本结构、债权结构达到融资的目的。 标签：离岸公司, 离岸贸易融资, 离岸金融, 结构性融资, 贸易融资

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“当世界是你可以尽情想象挥洒的金融画布时，所有的界限都消失了。”摘自某银行的宣传手册。 如果你是一个中国人，一个中国民营企业的老板，你可能想象到在本土的金融世界中想象到如此的境界吗？ “… 我们这里是实验室，或者说是“资本的处理工厂”。你只要把现金或资产送来，我们就可以把它转化成债券，证券，或融资，不需要课税，以批发的价格取得资本。”哈福德律师在他的豪宅中告诉我。 这是一个系统工程，“钱”以它最初的形态，搬到开曼，象一堆砖石，钢铁，和塑料，我们不知道应该怎么办，但在开曼，多国籍企业的可以利用债券，衍生金融商品或其他工具在资本市场募集庞大的资金，然后切割，包装，输送… …就像一个工厂。 这就是“结构化融资”。举个例子来说：一家澳大利亚信用卡公司把它的应收帐款卖给在开曼设立注册公司再以这些资产为本，发行债券，卖给投资人。透过这种方式，将未来的收入证券化，再把这些证券卖到市场上，公司便能一举募集庞大的资金。 在中国这个处处监管，处处堵的金融市场上，第一你做不到用应收帐款进行融资，就算暂收款进行融资可能也会是违规的；另外这种融资如果可行，需要一个很高门槛和很高的代价，最后得不偿失。（此处要声明一下，我们这里只是讨论，无意指责中国的宏观金融政策，我觉得中国如此复杂的环境，政府能做到今天这样，已经十分了不起了。） 开曼与其说是一个金融中心，不如说一个金融工厂，最便宜的加工厂，Refinanced in Cayman, have you caymaned today? 那些跨国企业的巨头们见面也许是这样打招呼的。 标签：开曼公司, 开曼群岛, 离岸公司, 离岸公司注册, 离岸帐户, 离岸结构, 离岸融资, 结构性融资, 融资

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